當你看到新聞在說「金價創新高」、「油價又漲了」，可能會直覺聯想到通膨、油錢變貴，但這些日常變化其實也正悄悄影響著外匯市場中的美元、加幣，甚至你正在關注的匯率走勢。
在金融市場中，外匯（Forex）與大宗商品（Commodities）之間存在著緊密的連動關係。了解黃金與原油的價格波動邏輯，能幫助投資者在外匯市場中做出更精準的判斷。本文將深入解析黃金、原油與貨幣之間的關係，帶您了解大宗商品如何成為外匯市場的重要風向球。
大宗商品是什麼？認識黃金與原油前必懂的核心概念
在談黃金與原油之前，必須先理解它們所屬的「大宗商品市場」。大宗商品（Commodities）是在全球市場高度標準化、可大量交易的原物料，其價格往往受到全球供需、地緣政治與景氣循環影響，而這些波動正是外匯市場的重要驅動力。
大宗商品主要分為三大類：
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能源：原油 (Crude Oil)、布倫特原油 (Brent)、乙醇和天然氣等
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金屬：包括工業金屬（如銅、鉛、鋅）以及貴金屬（如黃金、白銀）等
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農產品：包括穀物、食物和纖維（如玉米、大豆、棉花、糖）等
這些商品的價格變化，通常反映供需狀況、地緣政治風險、全球經濟週期與市場資金流動，因此對外匯交易者而言，大宗商品不只是投資標的，更是觀察市場風險偏好與資金流向的重要指標，可以做為：
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判斷市場情緒（避險 / 風險偏好）的晴雨表
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預測與商品密切相關貨幣（如 CAD、AUD、NZD）走勢的重要線索
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衡量全球資金流向與通膨預期的指標
而既是商品也是金融資產的黃金，在大宗商品中具有獨特地位；加上在日常生活中與我們息息相關的原油，成為外匯市場中最受關注、最常被用來輔助判讀匯率走勢的兩項商品。想觀察黃金、原油與主要貨幣的即時價格與波動？可以到XM平台查看完整的大宗商品交易工具，隨時掌握市場脈動。
黃金與美元：為什麼多半一強一弱？
在多數市場情境下，黃金與美元通常呈現負相關——也就是美元走強時，黃金價格往往承壓；美元走弱時，黃金則較容易上漲。這種現象背後有兩個主要原因：
1）計價貨幣效應
國際金價主要以美元計價，所以當美元升值時，對使用其他貨幣的投資人而言，購買黃金的成本就會相對上升，也讓需求相對減少，黃金價格自然容易受到壓力。反之，美元走弱時，黃金對非美元貨幣投資人變得「比較便宜」，購買黃金的成本下降自然有助於支撐價格。
2）收益型資產吸引力
當美國利率上升、美元資產的收益吸引力提高時，投資人更偏好能帶來利息收益的美元計價資產，而非沒有利息收入的黃金，這就降低了持有黃金的吸引力、削弱金價表現。
雖然負相關是常態，但也並非鐵律。在2023年至2025年間，市場多次出現美元與黃金同步走強的情況，背後原因往往來自於「避險需求」與「實質利率預期」：
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當地緣政治緊張（如俄烏衝突與中東動盪）金融市場不確定性升高時，美元與黃金都可能同時成為避險資產而受到追捧
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近年來，各國央行持續增持黃金儲備，以分散美元風險，其中部分國家（如中國與俄羅斯）的官方購金行為在近幾年屢創高點，進一步支撐金價表現
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若市場預期通膨將長期偏高，或未來央行可能轉向降息，使實質利率下降，即使名義利率仍高，黃金的吸引力仍可能上升。
所以黃金與美元並非絕對的負相關，但在大多數市場環境下，美元強勢會增加黃金持有成本並對價格形成壓力。對投資者而言，在分析黃金走勢時，美元指數及利率預期仍然是不可忽視的核心變量，而在高不確定性或特殊事件時，黃金與美元可能暫時偏離傳統負相關模式。
原油價格與加幣等商品貨幣的聯動關係
原油作為全球最重要的能源商品，其價格波動不僅影響能源成本與國際貿易，也對外匯市場中的「商品貨幣」走勢產生直接影響。所謂商品貨幣（Commodity Currencies），指的是那些經濟高度依賴大宗商品出口的國家貨幣，其經濟命脈與原油、礦產、農產品等大宗商品密切相關，因此商品價格的變化往往會反映在這些貨幣的匯率上。
加幣（CAD）就是最典型的「石油貨幣」，因為加拿大是全球主要原油生產與出口國，其原油大部分出口至美國。當原油價格上漲，加拿大出口收入增加，經濟基本面改善，通常會推動加幣升值；反之，原油價格下跌則可能拖累加幣走弱。
除了最典型的加幣外，挪威克朗（NOK）以及俄羅斯盧布（RUB）等能源出口國貨幣，也因能源收入占國家財政和經濟比重極高，而與原油價格呈現高度正相關 。此外，墨西哥比索（MXN）雖然也部分程度受能源價格與出口需求影響，但其走勢亦會受到鄰近美國經濟循環及利差交易（Carry Trade）等複雜因素驅動 。
對投資人而言，原油價格的變化，不僅反映在匯率上，也可能逐步影響生活層面的油價、運輸成本與進口物價，進而影響市場對通膨與央行政策的預期。例如，原油價格與商品貨幣之間經常呈現高度同步或交互影響的關係，市場對油價的預期變化，有時會率先反映在 CAD、NOK 或 MXN 的匯率波動中。
總結來說，原油與商品貨幣的聯動關係是外匯市場的重要觀察指標，理解這一點，能幫助投資者在全球資源價格波動的背景下，更有效地分析和預測貨幣走勢。
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